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换道新能源重生之路 [复制链接]

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8月19日晚,ST众泰发布公告,与重庆市璧山区人民政府签署合作协议,双方将在智能网联新能源汽车项目开发建设领域构建深度合作关系。

根据协议,ST众泰将在璧山建立智能网联新能源汽车研发及生产基地项目,改造并建成年产10万辆新能源整车生产基地。

01

重庆汽车产业园

先说重庆。

西部大开发的概念提出以来,重庆成为重要桥头堡。

当地政府为了招商引资,修建了大量的产业园区。尤其是汽车工业高度发达,两江新区是重庆汽车产业发展的主战场,这里10家整车企业,年整车产量万辆,产值亿元。

随着人工成本的增加,很多人担心产业转移,中国的制造业可能会受到重大影响。

对此星空君并不认同,印度越南当然可以建设类似的产业园,但背后的大基建就很难复制。高速公路、高铁网络高度发达,汽车配件手机配件可以在24小时内抵达全国绝大多数组装厂......

这些看不到的实力,才是世界第一制造强国的软实力。

02

从山寨到翻车:中泰保时捷心路历程

再说众泰。

年年报披露的信息显示,公司设计产能为68.5万辆,但因公司整车业务处于停产状态,产能利用率为0%,营收8个亿,亏损7个亿。

在年报中,公司称,年是公司发生重大转折的一年,公司投入了更多的精力和努力配合管理人开展重整工作,尽最大努力最大限度地保护好相关各方的利益,全力以赴完成了重整工作。

众泰被戏称从皮尺起家,公司毫米级模(shan)仿(寨)了大量的知名品牌车型。

最为知名的段子,莫过于保时捷CEOOliverBlume在参观上海车展的时候,看到高仿保时捷的众泰,一言难尽的表情。

依托于这种野蛮成长,众泰曾连续4年销量增幅超过30%,成为知名国产车企之一。

公司年扣非净利润达到12.33亿元,年净利润达到11.36亿元,年净利润达到8亿元。

天职国际会计师事务所对众泰的年年报出具了“无法表示意见”的审计报告,年6月24日起,公司被实行“退市风险警示”处理。

03

重生之门

年6月,ST众泰公布了非公开发行股票方案。

公告显示,拟向不超过35名特定投资者,发行不超过15.2亿股,募集资金不超过60亿元。

其中,47.3亿元将用于新能源智能网联汽车开发及研发能力提升项目;4.68亿元用于渠道建设项目;8亿元用于补充流动资金。

新能源智能网联汽车开发,主要包括基于三个平台开发的四款新能源及智能网联乘用车,包括三款纯电动大中型SUV车型及一款纯电动轿车车型。

在新能源车领域,众泰是起了个大早赶了个晚集的选手。

年,为了鼓励本省企业,杭州就通过巨额补贴的形式,行政命令推广部署了一部分新能源出租车。

当时星空君出差去杭州,打到了一辆新能源出租车。出租车司机抱怨续航只有80公里,开到半路要去换电池。

为了赶上新能源补贴的大潮,众泰曾经推出了几款老头乐风格的电动车。

随着新能源车补贴不断退坡,众泰这种取巧的方式,也被市场逐步淘汰。

根据财政部最新的新能源车补贴标准:

新能源乘用车领域年新能源汽车补贴标准在年基础上退坡30%。纯电动乘用车续航里程在公里以下的无补贴,续航里程-公里(含公里)的纯电动乘用车补贴下降至元;公里以上(含公里)的纯电动乘用车补贴下降至1.26万元。插电混动车型补贴下降至元。年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。

这也意味着,众泰赖以为生的新能源微型车,大概率是拿不到补贴的。

走新能源车这条路并不那么容易,无论是特斯拉、比亚迪等巨头,还是蔚小理等造车新势力,都已经在各自生态位完成了布局,在低端车型领域,五菱牢牢控制住市场,奇瑞、长安也都有渗透,想要在这个行业靠自己的真才实学分一杯羹,还需要拿出点实实在在的东西。

04

半年报里的亮点

什么亮点?

ST公司的财报还会有亮点?

说实话,众泰的半年报还是让人眼前一亮的。

1、感谢退市新规

退市新规对上市公司的净利润不再强制要求,哪怕是常年亏损,只要满足非贸易类的主营营收过亿、净资产不为负数、股价不低于1元,就可以无保壳之忧。

众泰已经是亏损第四年,如果退市新规晚几年发布,公司可能就告别A股了。

2、毛利率是正的

和前几年亏损不同的是,年上半年,公司的核心业务毛利率是正数。其中交通运输设备及服务毛利率为11.46%;门业毛利率为5.81%。

门业?

众泰旗下有个金大门业,是国内知名门业公司。

3、现金流改善

重组后的众泰,资产负债结构得到了改善。

众泰的利息支出大幅降低,经营性现金流有所改善,年上半年为-1.25亿。

只不过,需要警惕的是,被剥离的“劣质”资产并不代表和公司毫无瓜葛了,很可能以关联方的形式存在,如果这部分劣质资产经营不善,最终还是会通过关联方资金占用等形式反噬上市公司业绩。

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